중국 AI는 왜 쌀까? 산업용 전기요금 MWh당 56달러

위쪽 하늘색 긴 막대가 미국 모델입니다. GPT-5.5 30달러, 클로드 오퍼스 4.6 25달러, 제미나이 3.1 프로 18달러입니다.

아래쪽 진한 막대가 중국 모델로, 딥시크 V4 프로 0.9달러, 큐원3.5 플래시 0.3달러까지 내려갑니다. 중국 모델 가운데 가장 비싼 키미 K3(15달러)도 GPT-5.5의 절반입니다.

두 선이 2025년까지는 바닥에 붙어 있다가 벌어집니다. 미국은 2030년 219, 중국은 59로 여전히 격차가 큽니다.

진한 선이 2030년 이후 가파르게 올라 2035년 511에서 미국과 만납니다. 번스타인은 이 추격이 칩 효율 개선에서 대부분 나온다고 가정합니다.

2025년 202TWh에서 2030년 622TWh, 2035년 1,476TWh로 연평균 24% 늘 전망입니다.

중국 전체 전력 수요는 같은 기간 10,163TWh에서 14,741TWh로 연평균 3.8% 늘고, 늘어나는 수요의 28%를 데이터센터가 차지합니다.

중국 막대 하나가 나머지를 모두 합친 것보다 깁니다. 중국 542GW, 미국 50GW, 인도 48GW입니다.

중국 증설분에는 태양광 314GW와 풍력 119GW가 포함되며, 새 설비의 약 80%가 재생에너지였습니다.

나라별로 2015~2024년 요금 흐름을 그렸고 끝점 숫자가 최근 값입니다. 유럽 194달러, 일본 139달러, 한국 123달러, 미국 82달러, 중국 56달러입니다.

중국만 최근 몇 년 동안 요금이 오히려 내려갔습니다. AI 데이터센터에서 전기요금은 가장 큰 운영비 가운데 하나라 이 차이가 토큰 가격 차이로 이어집니다.

네 칸 모두 왼쪽 미국 막대가 높습니다. 태양광 0.31 대 0.11달러, 풍력 0.87 대 0.28달러, 수전해 1.05 대 0.29달러로 중국이 3분의 1 수준입니다.

배터리 팩은 143 대 103달러로 차이가 가장 작지만 여전히 중국이 약 28% 쌉니다.

위에서부터 2022년 동수서산, 2024년 친환경 저탄소 데이터센터 행동계획, 2025년 친환경 전력 직접 공급, 2025~26년 연산·전력망 협동 정책입니다.

굵은 글씨가 핵심입니다. 국가 허브 신규 데이터센터는 친환경 전력 80% 이상을 써야 하고, 맨 아래 칸에서 AI 데이터센터에 저장 설비 비율 15~20%(2~4시간)가 거론됩니다(업계 설명 기준).

13차(2016~20년) 2.8조 위안, 14차(2021~25년) 2.7조 위안이던 투자가 15차(2026~30년)에는 5조 위안으로 거의 2배가 됩니다.

연간으로는 2025년 6,380억 위안에서 매년 1조 위안 수준으로 뜁니다.

중국은 2025년 3,182GWh에 1,693GWh를 더해 2027년 4,875GWh, 세계의 75%를 차지할 전망입니다.

미국은 294GWh에서 710GWh로 가장 빠르게 늘지만 점유율은 11%이고, 한국·일본이 포함된 기타 지역은 318GWh로 5%입니다.

KS로 끝나는 줄이 국내 종목입니다. 두산에너빌리티만 아웃퍼폼(목표주가 100,000원)이고, LG에너지솔루션(351,000원)·삼성SDI(520,000원)·LG화학(312,000원)은 마켓퍼폼입니다.

에코프로비엠(140,000원)과 포스코퓨처엠(116,000원)은 언더퍼폼이며, 포스코퓨처엠은 목표주가가 현재 주가보다 낮습니다.

삼성SDI는 최근 12개월 상대 수익률이 140.6%로 표에서 가장 높습니다.